波动率策略：卖出碟式套利；波动率减少：空头跨式套利 |
| 作者：yiluokuang.com 时间：2024-09-06 |
| 描述：预计价格波动幅度不会很大时可以使用此策略。 |
碟式套利(butterfly)组合是由3组看涨期权或是3组看跌期权构成。这些期权的到期日都要相同，而且履约价的间距应该相等。
卖出碟式套利（short butterfly）组合的建立：
1. 卖出1个履约价低的期权
2. 卖出1个履约价高的期权
3. 同时买入2个履约价处于中间的期权。
与多头跨式套利和多头宽跨市套利相似，卖出碟式套利也是期待从波动率的增大中获利，如果与预期相反将会遭受损失。但不同的是获利和损失都会相对减少。
到期日的损益平衡点有两个："低的履约价 + 权利金差额"和"高的履约价 - 权利金差额"。
最大收益：标的资产的价格下跌至较低的履约价以下或上涨至高的履约价以上时，投资者能够获得最大收益。
最大损失："履约价的间距 - 权利金的差额"
碟式套利可以看作是一个综合了牛市套利和熊市套利的合成策略。碟式套利的盈亏结构也与下面的合成策略相同：
执行多头宽式套利，同时卖出虚值看涨期权和虚值看跌期权
卖出碟式套利之所以要在前边加上"卖出"这个词，是因为建立此套利组合时有净现金流入。相反，如果建立此套利组合时有净现金流出，那么就应该叫做"买入碟式套利。
波动率减少：空头跨式套利
空头跨式套利（short straddle）是同时卖出到期日和履约价相同的看涨期权和看跌期权的策略，卖出的数量应该相同。
虽然不能确定标的资产的价格走势，但预计价格波动幅度不会很大时可以使用此策略。与价格的上涨或下跌无关，可以从较小的波动率中获取收益。
此策略虽然可以从时间价值的减少中获利，但如果标的资产的价格发生巨大变化，投资者将遭受严重的损失。
最大收益如果到期日标的资产的价格正好落在履约价上，投资者可以获得最大收益，其大小为最初建立套利组合时所收取的权利金之和。
损益平衡点有两处，它们分别是"履约价-所收取的权利金总额"和"履约价+所收取的权利金总额"。 从手机浏览器访问《生活宝典》 |
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